《 中国能源报 》（ 2018年09月10日 第 06 版）记者 王林
8月底，美国向俄罗斯发起新一轮制裁，俄罗斯卢布下跌近7%，货币贬值导致俄经济急速进入“寒冬”，但与之形成鲜明对比的是，俄油气生产商反而“独善其身”，上半年均有不错的财务表现。
卢布贬值拉低生产成本
《莫斯科时报》9月3日报道称，美国继2014年之后再次高举制裁大棒，进一步激起了俄油气企业逆流而上的决心。对俄油气生产商而言，卢布越便宜，本土开发生产成本越低，而销往海外的以美元计价的原油价格也就越高。
彭博社汇编数据显示，今年上半年，俄罗斯5大石油公司总计实现了1.25万亿卢布（约合180亿美元）的利润，增幅达50%；总计实现了9.9万亿卢布（约合1500亿美元）的收入，增幅达32%。
全球最大金融教育网投资百科（Investopedia）指出，俄罗斯5大石油公司分别是俄油（Rosneft）、卢克石油（Lukoil）、俄气子公司俄气石油（Gazprom Neft）、苏古特石油天然气公司（Surgutneftegas）以及鞑靼石油（Tatneft）。
《海湾时报》指出，俄罗斯主要油气生产商的上游活动并未受到美国制裁的影响，油气产量在某种程度上仍在增加。
路透社汇编数据显示，俄罗斯8月原油日均产量约1121万桶，几乎与7月持平，甚至接近苏联解体以来的最高点。6至7月期间，俄罗斯原油产量每日增加25万桶。俄罗斯计划在今年底前将原油日产量保持在1120万桶上下。
奥地利中央国际商业银行（Raiffeisen Centrobank）驻莫斯科能源分析师Andrey Polischuk表示：“俄罗斯油气生产商的财务状况比全球其它能源生产商都要好。事实上，制裁虽然导致卢布贬值，但却为俄油气行业创造了更好的经营环境，低运营成本使得俄油气产量接近创纪录水平，更多现金正在流入俄能源企业的口袋。”
分析认为，美国对俄罗斯发起的新一轮制裁“损人不利己”，是否影响俄油气公司暂且不提，但肯定损害那些与俄合作的美国能源企业和投资者，间接给欧洲能源公司“腾出了”与俄合作的空间。
俄油、俄气表现最佳
油价网9月3日撰文称，俄油和俄气在俄罗斯油气公司中表现最佳，前者目前是俄市值最高的公司，后者则在资本支出方面傲视群雄。
俄罗斯《生意人报》援引莫斯科交易所8月初的数据显示，俄油8月7日股价达到史上最高点，432.45卢布/股，超过俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）再次成为俄市值最高的公司。
美国财经媒体The Street汇编数据显示，即使在制裁的阴影下，俄油的股票表现仍然强劲。今年以来，俄油股价上涨44%，过去12个月增幅达55%。与全球大型石油公司相比，俄油目前市盈率仅7倍，而壳牌约11倍、BP超过12倍、埃克森美孚更是高达15倍。市盈率是显示公司赚钱能力的指标之一，越低代表投资价值越高，投入回收的年份越短。
俄气方面，其资本支出规模远超西方石油巨头。英国调研公司GlobalData最新报告显示，从现在到2025年，俄气将成为全球油气行业中资本支出规模最大的公司，总支出将达1600亿美元,而紧随其后的壳牌总支出预计只有860亿美元。
今年上半年，俄气还引领了管道和天然气加工领域的投资，而从现在到2025年，俄气仅管道方面的投资预计就将高达710亿美元，有望投向18个计划中和已宣布的项目。
此外，俄气仍在稳步提升天然气产量。该公司官网8月中旬发布公告称，今年前7个半月，俄气天然气产量同比增加8.1%至3069亿立方米。俄气对非独联体国家天然气出口增长5.7%至1250亿立方米，其中向德国、奥地利、荷兰和法国出口的天然气分别增长了13.3%、44.3%、48.2%和10.9%。
道琼斯指出，除了俄油和俄气，俄罗斯第二大石油生产商卢克石油同样不容小觑。卢克石油8月底启动了一个股票回购计划，将从今年9月至2022年12月30日期间回购高达30亿美元的股票。此外，卢克石油上半年油气总产量同比增加3.2%，至230万桶/日油当量，其中天然气产量同比增加20%至161亿立方米。
俄罗斯Sputnik资产管理公司首席执行官Alexander Losev表示，虽然卢克石油股价落后于俄同行，但其仍对该公司股票维持“增持”的判断。国际知名资产管理集团施罗德（Schroders）基金经理Rollo Roscow也表示，已经将俄油和卢克石油纳入其新兴欧洲基金的投资组合中，虽然对地缘政治局势持谨慎态度，但仍对俄油气生产商在未来6个月继续保持吸引力有信心。
不过，Rollo Roscow坦言，俄罗斯油气行业面临的制裁风险并未消失。对此，俄罗斯投资公司ATON分析师Alexander Kornilov也持相同意见，他对《莫斯科时报》表示，新一轮制裁恐让俄股市进一步承压，“8月最后一周，俄罗斯以卢布计价的Micex石油和天然气指数的市值创历史新高，但按美元计算仍低于2014年卢布开始崩盘时的水平”。
